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https://repositorio.ufba.br/handle/ri/9360
metadata.dc.type: | Trabalho de Conclusão de Curso |
Title: | A acumulação de reservas internacionais como redutor do risco do pecado original e da intolerância à divida |
Authors: | Martinez, Tomás Rodriguez |
metadata.dc.creator: | Martinez, Tomás Rodriguez |
Abstract: | Nesta monografia estuda-se a acumulação das reservas internacionais, contextualizando com a teoria do pecado original e da intolerância à dívida. Na última década, os países emergentes demonstraram clara tendência ao acumulo de reservas internacionais. Isto ocorreu porque a vulnerabilidade existente nestes países estava associada à volatilidade de suas respectivas taxas de câmbio e a reversões no fluxo de capital. O risco em ter passivos em moeda estrangeira e ativos em moeda nacional é conhecido como descasamento de moedas. Parte-se do pressuposto que o descasamento de moedas é causado pelo pecado original, a inabilidade do país em endividar-se em sua própria moeda. As causas do pecado original estão pautadas nos custos de transação existentes para a formação do portfólio global e da existência de uma hierarquia de moedas no plano internacional. Contudo, a teoria da intolerância a dívida tem outra explicação para a fragilidade financeira. Contesta-se que a insustentabilidade da dívida depende do histórico de pagamento e transparência nas políticas econômicas. A hipótese deste trabalho é que a acumulação de reservas representa a proteção ao risco do pecado original e da intolerância à dívida. Para tanto, revisa-se a literatura do pecado original e da intolerância a dívida, e contextualiza-se com a teoria das reservas internacionais ótimas. Para ilustrar as conclusões, analisa-se também o caso Brasileiro. Para isso, utilizam-se as séries históricas do Banco Central e Ipeadata sobre reservas, dívida externa, M2 e risco de curto prazo. Conclui-se que as reservas reduzem o descasamento de moedas, mas não necessariamente o pecado original. |
Keywords: | Pecado original Intolerância à dívida Descasamento de moedas Reservas internacionais |
URI: | http://www.repositorio.ufba.br/ri/handle/ri/9360 |
Issue Date: | 2011 |
Appears in Collections: | Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação) - Ciências Econômicas (FCE) |
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