Previsibilidade dos fluxos de caixa futuros: lucro líquido versus fluxo de Caixa presente, evidências do mercado brasileiro de capitais

Abstract

No meio acadêmico, o Mercado de Capitais tornou-se um laboratório de testes, onde pesquisadores buscam verificar por meio de análises estatísticas se determinada informação contábil é ou não relevante para o mercado. Por meio disto, alguns estudos buscaram analisar qual viria ser a melhor estimativa para prever futuros fluxos de caixa gerados pela empresa, visto que, os preços das ações são estimados como iguais ao valor presente dos fluxos de caixa futuros. No entanto, para a avaliação da situação econômico-financeira de uma empresa, têm-se duas principais informações contábeis, o Lucro Líquido (regime de competência) e o Fluxo de Caixa (regime de caixa) gerado. Diante disto, o objetivo da pesquisa é analisar de forma comparativa a capacidade preditiva do Fluxo de Caixa Operacional e do Lucro Líquido do exercício na previsão de futuros fluxos de caixa de empresas listadas na bolsa. A metodologia de pesquisa baseou-se em estudos como o de Habbib (2010) e Agana (2016) e utilizou dados financeiros coletados na Brasil, Bolsa, Balcão- B3, do período compreendido de 2012 a 2016. Foram utilizadas técnicas quantitativas para analisar a acurácia preditiva das variáveis, além das regressões lineares foi adotado o U de Theil para melhor comparação. Os resultados sugerem que o Lucro Líquido possui maior poder preditivo para estimar futuros Fluxos de Caixa Operacional, corroborando com estudos como os de Chong, (2012), Takhtae e Karimi (2013) e Agana (2016).